就在昨天，央妈官宣降息了！

先是7天期逆回购操作利率降低，再是LPR年内二次降息。

其中，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，单次下调10个基点，是近段时间以来较大幅度的一次调降。而从业内分析的角度来看，此次短端利率已经隐含了一到两次的降息预期，不过短端利率仍有下行空间和可能性。

百万房贷月供可减少57元

要说本次LPR下调最直观的好处，那就是直接降低了居民贷款成本，某种程度上算是对房地产的“利好”，有利于刺激购房需求。如果在降息之后选择贷款买房，就以商业贷款100万，分30年等额本息还款举例，本次下调10bp的利率会让每月月供下降大约57.3元，累计30年下来，一共能减少月供2.1万元。

百万房贷月供减少57块3毛，多少有一种兰博基尼5元代金券的意思，但是如果说百万房贷少还款2.1万，那其实还是有一点诚意的。至于说省下来的这两万块钱，居民会不会拿来消费和投资，会不会间接稳增长、稳预期、稳市场，那可能还有待商榷。

利好短债基金及货币基金

实际上，债券市场在上周就已经表现出对降息的预期，这一点从利率债上表现非常明显。而且从央行目前偏宽松的政策基调下，也不排除短端利率还有继续下行的空间和可能性。根据业内人士分析指出，后续如果资金利率可以进一步宽松，那么5Y左右位置可能存在明显机会。

也就是意味着，随着进一步降息，新老券种的片面利率差距被拉开，存量短期债券在市场上的稀缺性增加，从而引发资金炒作抬升短债交易价格，这对短债市场的进一步做多有积极影响。同时，短端利率下调时，银行的成本降低，可能导致银行表内资金加速流向表外理财产品——也就是刚才我们说的，下调利率，贷款少收2.1万，银行要多卖理财产品补回来。这种资金流动增加了市场上对短债产品的需求，尤其是同业存单、短债基金这类产品，有望进一步得到市场的关注，基金净值或许会抬升。

本轮降息后续对债市影响

LPR下调对债市的影响取决于两股力量的博弈。一方面，由于债券价格与市场利率呈反方向变动，LPR利率下调将使得利率中枢整体下移，利好债券价格表现；另一方面，LPR下调通常会释放“宽信用”信号，进而推动实体融资规模增长，信用扩张增加的资金需求可能对债市形成挤压。

鉴于当前经济仍然呈现弱复苏格局，房地产市场活跃度有待进一步提振，而“资产荒”的供需格局短期内难以转变，债市整体仍处于中性偏多的市场环境中。考虑到央行对长债收益率快速下行的容忍度较低，不排除央行在适当时机，可能会通过借入再卖出国债的方式调节长债收益率，预计会放大长债收益率的阶段性波动。

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